Financial Economics

Bei dieser Aufgabe geht es darum, die gelernten Konzepte der Vorlesung in der Empirie anzuwenden. Ziel dieser Aufgabe ist es, Anlagestrategien nach einer signifikanten Überrendite zu überprüfen. In dieser Aufgabe wird eine tägliche Momentum-Strategie analysiert, welche die vier am besten rendierenden Aktien im SMI kauft und die schlechtesten vier verkauft.

Aufgabenstellung

1. Gegeben sind die Renditen einer Strategie, welche Aktien, die gestern gut performt haben, kauft und diejenigen, die schlecht performt haben, verkauft. Es handelt sich also um eine sich täglich anpassende Momentum-Strategie. Berechne nun die Portfoliorendite abzüglich der risikolosen Rendite.
2. Ein Teil dieser Portfoliorendite kann durch ein höher eingegangenes Risiko zustande kommen (z.B. durch den Size Effekt). Regressiere folglich die Portfoliorendite abzüglich der risikolosen Rendite auf die CAPM-Faktoren und auf die Fama-French-Faktoren.
3. Teste das (potenziell) resultierende Alpha auf Signifikanz. Wird mit der gewählten Strategie eine Überrendite generiert?

Vorgehen

1. Erstelle eine neue Arbeitsmappe und führe dort die Berechnungen aus. Die Daten der Fama-French-Faktoren sowie die Rendite der Momentum-Strategie findest du in der Datengrundlage.
2. Für die Durchführung der Regression benötigst du das Excel Add in. Eine Erklärung dazu findest du auf OLAT.